Beleggingen in techaandelen risico voor pensioenen

Nederlandse pensioenfondsen hebben zo’n 150 miljard euro belegd in techaandelen, grotendeels van Amerikaanse techreuzen. Dat is een groot risico, zegt toezichthouder De Nederlandsche Bank volgens het AD: Als de koersen van die techbedrijven onderuitgaan, kunnen de pensioenen een klap krijgen.

Uit het onderzoek van De Nederlandsche Bank (DNB), blijkt dat de techaandelen 43 procent van de totale beursgenoteerde aandelenportefeuille van pensioenfondsen beslaan. Het gaat om 8 procent van het belegd pensioenvermogen. Dat is zorgelijk, meent DNB. Vooral de verwachtingen rond kunstmatige intelligentie (AI) zorgen voor steeds verder oplopende koersen.

Aandelenbubbel

Meer en meer toezichthouders en experts waarschuwen voor een techbubbel, aldus het AD. De koersen zijn hard opgelopen in de veronderstelling dat de omzet en winst van de techbedrijven blijft stijgen. Als de groei een keer tegenvalt, kunnen de aandelen ook flink dalen en knapt de bubbel.

Nieuw pensioenstelsel

Dat zou een forse strop voor de pensioenfondsen betekenen en dat kan de pensioenen raken. Het is vooral spannend voor de pensioenfondsen die begin volgend jaar overstappen naar het nieuwe pensioenstelsel, onder andere PFZW, het pensioenfonds voor de zorg en PMT, het pensioenfonds voor de kleinmetaal.

Lekker gemaakt

In totaal gaan miljoenen deelnemers en gepensioneerden volgend jaar over naar het nieuwe stelsel. Deelnemers en gepensioneerden zijn lekker gemaakt met een pensioenverhoging als het fonds overgaat. Maar als de techbubbel inderdaad klapt de komende weken, kan dat plaatje er volgens het AD ineens anders uitzien. Dan kan de dekkingsgraad ineens flink dalen. En dat betekent geen of een lagere stijging van het pensioen.

Rendement maken

Pensioenfondsen, maar ook verzekeraars, moeten minder in de grote techbedrijven investeren vanwege het toegenomen risico, vindt DNB. Dat is gemakkelijker gezegd dan gedaan, zegt in het AD een beleggingsstrateeg bij ABN Amro MeesPierson. Het risico is groot, maar het rendement ook.” Dat is het dilemma waarin pensioenfondsen en andere grote beleggers zitten. Gepensioneerden willen een waardevast pensioen. Om dat te kunnen garanderen moeten de pensioenfondsen rendement maken op hun beleggingen. En hoe je het ook wendt of keert, de grote techbedrijven hebben formidabele rendementen behaald. Dus de koersen moeten wel heel erg instorten voor het tot een verlaging van de pensioenen komt.